Johstoneaux, Inc., reports the following numbers for 2012:
Johstoneaux, Inc.
Income Statement
For the Year Ended December 31, 2012
Sales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 420,300
Cost of goods sold. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (230,000)
Insurance expense. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (3,000)
Selling and administrative expenses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ (90,000)
Income before taxes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 97,300
Income tax expense . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (30,100)
Net income. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 67,200
Prepare journal entries to close the revenue and expense accounts to the retained earnings account.