Hamilton Landscaping's dividend growth rate is expected to be 30% in the next year, drop to 15%
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Question:
Hamilton Landscaping's dividend growth rate is expected to be 30% in the next year, drop to 15% from Year 1 to Year 2, and drop to a constant 5% for Year 2 and all subsequent years. Hamilton has just paid a dividend of $2.50 and its stock has a required return of 11%. | ||||||||||||||||||
a. What is Hamilton's estimated stock price today? | ||||||||||||||||||
D0 | $2.50 | |||||||||||||||||
rs | 11.0% | |||||||||||||||||
g0,1 | 30% | Short-run g; for Year 1 only. | ||||||||||||||||
g1,2 | 15% | Short-run g; for Year 2 only. | ||||||||||||||||
gL | 5% | Long-run g; for Year 3 and all following years. | ||||||||||||||||
g | | 30% | 15% | 5% | 5% | |||||||||||||
Year | 0 | 1 | 2 | 3 | ||||||||||||||
Dividend | $3.25 | $3.74 | ||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||
PV of dividends and PV of horizon value | ||||||||||||||||||
= D2 (1+g) = D3 | ||||||||||||||||||
= Horizon value = P2 = | ||||||||||||||||||
= rs - gL | ||||||||||||||||||
= P0 | ||||||||||||||||||
a. What is Hamilton's estimated stock price for Year 1? | ||||||||||||||||||
P1 | = | P2 | + | D2 | ||||||||||||||
(1 + rs) | ||||||||||||||||||
P1 | = | + | ||||||||||||||||
P1 | = | |||||||||||||||||
b. If you bought the stock at Year 0, what your expected dividend yield and capital gains for the upcoming year? | ||||||||||||||||||
1. Find the expected dividend yield. | ||||||||||||||||||
Dividend yield = | D1 | / | P0 | |||||||||||||||
Dividend yield = | / | |||||||||||||||||
Dividend yield = | ||||||||||||||||||
2. Find the expected capital gains yield. | ||||||||||||||||||
Use the estimated price for Year 1, P1, to find the expected gain. | ||||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | (P1 - P0) | / | P0 | |||||||||||||||
Cap. Gain yield= | / | |||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | ||||||||||||||||||
Alternatively, the capital gains yield can be calculated by simply subtracting the dividend yield from the total expected return. | ||||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | Expected return | - | Dividend yield | |||||||||||||||
Cap. Gain yield= | - | |||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | ||||||||||||||||||
c. What your expected dividend yield and capital gains for the second year (from Year 1 to Year 2)? Why aren't these the same as for the first year? | ||||||||||||||||||
1. Find the expected dividend yield. | ||||||||||||||||||
Dividend yield = | D2 | / | P1 | |||||||||||||||
Dividend yield = | / | |||||||||||||||||
Dividend yield = | ||||||||||||||||||
2. Find the expected capital gains yield. | ||||||||||||||||||
Use the estimated price for Year 2, P2, to find the expected gain. | ||||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | (P2 - P1) | / | P1 | |||||||||||||||
Cap. Gain yield= | / | |||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | ||||||||||||||||||
Hamilton Landscaping's dividend growth rate is expected to be 30% in the next year, drop to 15% from Year 1 to Year 2, and drop to a constant 5% for Year 2 and all subsequent years. Hamilton has just paid a dividend of $2.50 and its stock has a required return of 11%. | ||||||||||||||||||
a. What is Hamilton's estimated stock price today? | ||||||||||||||||||
D0 | $2.50 | |||||||||||||||||
rs | 11.0% | |||||||||||||||||
g0,1 | 30% | Short-run g; for Year 1 only. | ||||||||||||||||
g1,2 | 15% | Short-run g; for Year 2 only. | ||||||||||||||||
gL | 5% | Long-run g; for Year 3 and all following years. | ||||||||||||||||
g | | 30% | 15% | 5% | 5% | |||||||||||||
Year | 0 | 1 | 2 | 3 | ||||||||||||||
Dividend | $3.25 | $3.74 | ||||||||||||||||
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PV of dividends and PV of horizon value | ||||||||||||||||||
= D2 (1+g) = D3 | ||||||||||||||||||
= Horizon value = P2 = | ||||||||||||||||||
= rs - gL | ||||||||||||||||||
= P0 | ||||||||||||||||||
a. What is Hamilton's estimated stock price for Year 1? | ||||||||||||||||||
P1 | = | P2 | + | D2 | ||||||||||||||
(1 + rs) | ||||||||||||||||||
P1 | = | + | ||||||||||||||||
P1 | = | |||||||||||||||||
b. If you bought the stock at Year 0, what your expected dividend yield and capital gains for the upcoming year? | ||||||||||||||||||
1. Find the expected dividend yield. | ||||||||||||||||||
Dividend yield = | D1 | / | P0 | |||||||||||||||
Dividend yield = | / | |||||||||||||||||
Dividend yield = | ||||||||||||||||||
2. Find the expected capital gains yield. | ||||||||||||||||||
Use the estimated price for Year 1, P1, to find the expected gain. | ||||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | (P1 - P0) | / | P0 | |||||||||||||||
Cap. Gain yield= | / | |||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | ||||||||||||||||||
Alternatively, the capital gains yield can be calculated by simply subtracting the dividend yield from the total expected return. | ||||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | Expected return | - | Dividend yield | |||||||||||||||
Cap. Gain yield= | - | |||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | ||||||||||||||||||
c. What your expected dividend yield and capital gains for the second year (from Year 1 to Year 2)? Why aren't these the same as for the first year? | ||||||||||||||||||
1. Find the expected dividend yield. | ||||||||||||||||||
Dividend yield = | D2 | / | P1 | |||||||||||||||
Dividend yield = | / | |||||||||||||||||
Dividend yield = | ||||||||||||||||||
2. Find the expected capital gains yield. | ||||||||||||||||||
Use the estimated price for Year 2, P2, to find the expected gain. | ||||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | (P2 - P1) | / | P1 | |||||||||||||||
Cap. Gain yield= | / | |||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | ||||||||||||||||||
Alternatively, the capital gains yield can be calculated by simply subtracting the dividend yield from the total expected return. | ||||||||||||||||||
Cap. Gain yield= | Expected return | - | Dividend yield | |||||||||||||||
Cap. Gain yield= | - | |||||||||||||||||
Cap. Gain yield= |
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15th edition
Authors: Eugene F. Brigham, Michael C. Ehrhardt
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